大盤全天低開低走，三大指數均跌超1%。

盤面上，防御類板塊逆勢活躍，醫藥股震蕩反彈，醫藥商業方向領漲，國藥一致漲停，重藥控股、健之佳漲超5%；農業股盤中走強，萬辰生物20CM漲停，華綠生物漲超10%，天禾股份漲超7%。ChatGPT概念股沖高回落，光云科技20CM漲停，青木股份漲超10%，三六零一度觸及漲停。板塊方面，貴金屬、醫藥商業、ChatGPT、銀行等板塊漲幅居前。

【資料圖】

下跌方面，光伏等賽道股再度大跌，德業股份、晶澳科技跌停；周期股集體調整，海油工程跌停，天山鋁業跌近9%。TOPCON電池、煤炭、有色金屬、油氣等板塊跌幅居前?？傮w上個股跌多漲少，兩市超4200只個股下跌。

截至收盤，滬指跌1.12%，深成指跌1.54%，創業板指跌1.51%。滬深兩市今日成交額8450億，較上個交易日放量266億。北向資金全天凈買入7.87億元，其中滬股通凈賣出6.95億元，深股通凈買入14.82億元。

新能源板塊再遭重挫

今日，光伏、風電等新能源板塊領跌兩市。晶澳科技跌停，隆基綠能、通威股份、陽光電源、晶科能源、TCL中環等龍頭股紛紛暴跌；風電板塊內，天順風能、大金重工、海力風電、禾望電氣等集體下跌。

拉長時間線看，2月份以來，新能源賽道走勢不振，光伏設備板塊指數跌幅已達15%，風電設備、電池等板塊指數跌幅也超10%。作為此前如日中天的賽道，新能源近來這般的走勢，令投資者則外“心寒”。綜合市場觀點，走勢不振或有以下四大原因：

一是近來A股整體弱勢，尤其2022年以來回調明顯(滬深300指數2022年以來累計下跌19.34%)，在這樣的市場環境下，新能源賽道想獨善其身有些困難。

二是新能源賽道此前漲幅巨大，本身就存在回調的需求，正好股市整體走弱，就加速了這個回調過程。數據顯示，新能源指數自2018年10月19日盤中觸及1012.09點階段低點后，直至2021年11月1日盤中觸及4887.92點歷史最高點位，約3年時間最大上漲了383%。

三是市場的蹺蹺板效應。從四季度的機構動向來看，公募基金正將重倉新能源的資金轉向其它未被重倉的新板塊，如通信、傳媒、非銀、化工、建材等。疊加開年以來，市場圍繞國企估值重構、人工智能、數字經濟等新主線進行炒作，存量博弈下，新能源賽道的資金正在持續撤離。這種情況的改善，只能等待新能源板塊的籌碼結構得到進一步的優化，或者居民存款逐步轉為投資需求帶來新的增量資金。

四是燃油車掀起的新一輪汽車價格戰，加大了市場對新能源車銷量的擔憂，行業未來壓力將增大。同樣，市場對光伏2023年的裝機量增速也存在擔憂。

瑞士信貸銀行危機有望緩解

海外方面，近期幾大銀行流動性危機引發關注。

美國方面，硅谷銀行破產事件持續發酵，標普又將第一共和銀行評級下調至垃圾級，列入負面觀察名單。歐洲也迎來“黑天鵝”，瑞士信貸銀行在最新財報中自曝其內控發現“重大缺陷”，同時其最大股東沙特國家銀行稱因監管限制，無法提供更多資金支持。

在市場被恐慌情緒主導之時，瑞士信貸火速出手，或許有望緩解這次危機。

瑞信表示，計劃通過一個擔保貸款項目向瑞士央行借款至多500億瑞郎(折合人民幣約3700億元)。瑞信還宣布，瑞信擬以不超過30億瑞郎現金回購某些運營公司(OpCo)的優先債務證券。

兩大消息疊加，有望在股價暴跌和更大的銀行業存款外流危機中安撫投資人。今日，歐洲股市開盤后，瑞士信貸歐股一度漲幅擴大至40%，為紀錄最大漲幅。

相比此前美國部分區域和中小銀行，瑞信作為全球系統重要性銀行，其體量更大，從各個維度的影響范圍和程度也都更大，例如更大的對手方敞口等。正因如此，瑞士監管部門已經表示將提供流動性支持，后續或有進一步的救助或其他措施，以避免最差的情形出現，否則其對金融體系的沖擊也將更大。

整體而言，中金公司認為當前歐美銀行的波動或許有以下影響。

首先，短期可能繼續主導市場情緒，并成為主要波動來源；其次，可能會促使貨幣政策當局在短期為了維護金融體系穩定性而放緩甚至放棄激進緊縮，等待情形逐漸穩定。第三，已經造成的情緒和流動性影響、銀行和儲戶更為謹慎的心態，可能也將通過流動性供給和貨幣供應速度對未來增長帶來一定壓力。第四，可能促成監管當局再度審視當前監管的適用性。

市場輪動加速 主線何時清晰

回到A股走勢上，海外銀行事件給市場帶來短期的情緒壓制，事件蔓延或許會降低市場短期的風險偏好。整體而言，在存量博弈的大環境下，熱點的震蕩輪動仍是當前市場最為主要的風格。

在國內弱復蘇、海外復雜性提升的背景下，A股短期波動仍會延續，但不改長期投資邏輯。展望后市，A股走勢轉變將有三大重要信號：

第一，短期海外風險何時平息。短期來看，目前美國中小銀行仍面臨潛在壓力，而市場緊張情緒也尚未平息，為穩定市場情緒，預計美聯儲3月25BP加息概率較大，緊縮步伐或放緩。短期全球風險偏好下行，A股也會受影響。但美聯儲緊縮加碼預期中斷，對A股肯定不是壞事，待海外風險偏好穩定、美股企穩后，外資再次流入A股可期。

第二，國內需求增長的再驗證。長期而言，如果后續國內經濟復蘇再驗證改善，將證實真實需求改善，樂觀預期發酵的阻力也會小得多。申萬宏源證券觀點稱，中國經濟復蘇方向不變，仍有可能迎來經濟“中強美弱”預期(國內需求驗證真實改善+美國經濟衰退壓力開始驗證)，彼時A股將再次迎來有利窗口。

第三，A股盈利底的確認。后續，A股盈利底部區域將逐漸清晰，2023年二、三兩季度高概率將迎來盈利上行周期，A股趨勢行情依然值得期待。

投資策略方面，金百臨咨詢資深分析師秦洪表示，在股指分化的過程中，有兩個清晰的投資主線得到了資金較為一致的認可：

一是復蘇主線，主要是指鋼鐵股、水泥股等品種在盤中反復活躍。與此同時，家居類、醫療類等部分細分領域的龍頭品種也有著明顯的資金積極配置的動向。

二是業績預期。隨著時間的推移，2023年一季度業績漸趨明朗，部分個股也隨之公布了一季度業績預測公告。巧合的是，中藥類個股的一季度業績預喜信息較多，又疊加了中藥產業發展戰略等諸多信息，如此就有望推動著中藥股成為當前業績浪的主角。

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